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股票投资公司7月供应整体维持稳中有增；南方地区降雨减少

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　　原油：

　　周四油价下跌，其中WTI 8月合约收盘下跌1.81美元至66.57美元/桶，跌幅2.65%。布伦特9月合约收盘下跌1.55美元至68.64美元/桶，跌幅2.21%。SC2508以512.8元/桶收盘，下跌7.5元/桶，跌幅为1.44%。OPEC下调了2025年至2029年期间所有年份的石油需求增长预测。该报告预计，从现在到2050年，全球石油需求将增长约19%，达到1.23亿桶/日。OPEC+在讨论从10月份开始暂停进一步增产，市场或将OPEC+讨论停止增产解读为“市场无法消化更多供应”的信号；一旦需求高峰期结束，可能会存在供应过剩的风险。当前来看，油价震荡运行为主，需进一步关注美国关税政策对需求的影响，以及OPEC+实际增产情况。周度油价重心小幅抬升。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2509收跌0.34%，报2972元/吨；低硫燃料油主力合约LU2509收跌0.27%，报3687元/吨。截至7月日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2470.8万桶，环比前一周增加132.8万桶（5.68%）。富查伊拉燃料油库存录得1025.5万桶，环比前一周增加130.8万桶（14.62%）。市场预计新加坡地区近期符合规格的低硫燃料油供应紧张。高硫方面，尽管下游船燃活动和夏季发电需求相对稳定，但供应压力将继续压制亚洲高硫燃料油市场基本面。高硫燃料油裂解走弱可能会刺激地方炼厂的原料需求，不过至少需要到8月下旬或9月初，亚洲炼厂才可能出现规模性原料需求。短期高、低硫市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油区间震荡为主。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.28%，报3629元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.8万吨，环比增加2.6%；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为14.4%，环比增加0.4%，同比增加3.7%。目前燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策调整的影响暂未显现，7月供应整体维持稳中有增；南方地区降雨减少，刚需缓慢恢复，而7月降水天气密集，且影响范围扩大，北方地区开始的降雨对需求有一定阻碍。短期沥青市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油区间震荡为主。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨360元/吨至14405元/吨，NR主力上涨305元/吨至12400元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨305元/吨至11615元/吨。昨日上海全乳胶14350（+350），全乳-RU2509价差110（+115），人民币混合14200（+350），人混-RU2509价差-40（+115），BR9000齐鲁现货11550（+150），BR9000-BR主力90（+5）。印尼前5个月天然橡胶、混合胶合计出口73.5万吨，同比增加14%；合计出口到中国15.6万吨，同比增232%。马来西亚2025年5月天胶出口量同比降29.3%至35，939吨，环比增0.1%。其中31.7%出口至中国。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.55%，较上周走高2.51个百分点，较去年同期走低6.36个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.54%，较上周走高0.81个百分点，较去年同期走高5.59百分点。橡胶产区达到全面割胶，原料价格松动，下游轮胎开工负荷修复，半钢高库存压制开工，橡胶库存小幅累库，橡胶基本面矛盾偏弱，预计胶价震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4742元/吨，收涨0.51%；现货报盘升水09合约7元/吨。EG2509昨日收盘在4325元/吨，收涨0.98%，基差减少7元/吨至67元/吨，现货报价4374元/吨。PX期货主力合约509收盘在6782元/吨，收涨0.86%。现货商谈价格为852美元/吨，折人民币价格7022元/吨，基差收窄18元/吨至272元/吨。江浙涤丝产销整体暂时偏弱，平均产销估算在5-6成。湖州一套60万吨聚酯装置短停检修后已重启，装置配套生产涤纶长丝为主。中国台湾一套150万吨PTA装置目前重启中，预计今晚出产品，该装置6月初停车检修。东南亚一套70万吨PX装置负荷逐步恢复中，该装置6月下旬因烯烃端故障降负；东南亚另一套53万吨PX装置7月初已经停车检修，较原计划提前15天，预计8月中重启，其纯苯产能30万吨左右。TA现货基差松动回调，目前TA社会库存偏低，或给TA开工一定修复空间，后续在需求不断走弱情况下，TA库存或逐渐累库。随着下游进入淡季，三季度乙二醇累库预期较强，预计乙二醇价格上方承压。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2390元/吨，内蒙古北线价格在1972.5元/吨，CFR中国价格在275-279美元/吨，CFR东南亚价格在339-344美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1065元/吨，江苏地区醋酸价格2450-2520元/吨，山东地区MTBE价格4950元/吨。综合来看，伊朗装置生产逐步恢复，虽然短期到港增加不多，但远期到港量将增加，近月供应紧张局面缓和，基差回落，价格重回震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周四，华东拉丝主流在7050-7180元/吨，油制PP毛利-409.69元/吨，煤制PP生产毛利918.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-650元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-466.44元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-114.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7988元/吨，较上周价格-29元/吨；LDPE薄膜价格在9528元/吨，较上周价格-33元/吨；LLDPE薄膜价格在7440元/吨，较上周价格-43元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-579元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1311元/吨。供应方面，当前上游仍处于检修季，损失量在高位窄幅变动，整体供应变动不大，需求方面随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。综合来看，聚烯烃基本面并无明显好转，但整体矛盾不大，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化而移动，当前原油波动降低背景之下，预计聚烯烃价格窄幅波动。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4830-4930元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4680-4790元/吨左右，乙烯料主流参考5180-5430元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4890-4970元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5100元/吨。综合来看，近期氯碱利润下降，企业开工有所下降，虽然需求没有明显好转，但基本面并无恶化，随着基差和月差结构的缓慢变化，套利和套保空间在逐步收窄，因此在盘面未提供明显空间之前，不建议继续做空，反而需要关注宏观政策的影响。

　　尿素：

　　周四尿素现货价格继续上调，主流地区市场价格上调幅度10-20元/吨不等。山东、河南地区市场价格分别上涨至1860元/吨、1850元/吨。供应来看，尿素日产水平继续高位波动，昨日日产量19.61万吨，日环比降0.3万吨。需求端继续推进，农业下游适量跟进，工业下游复合肥企业也适量采购，但力度相对有限。昨日主流地区现货产销率多数维持60-70%区间。当前市场关注点仍在于印标及后续出口政策。一方面，印度仍在还盘过程中，印标最终结果仍需继续跟进。另一方面，国内出口政策方面消息不断，对市场情绪产生扰动。整体来看，国内尿素供需对盘面影响力度减弱，印标及出口等消息面扰动增强，若以上因素后续无新增利好驱动，盘面情绪或有回落，前期多单也可适当止盈。关注印标最终结果、出口政策动态。

　　纯碱：

　　周四纯碱现货报价多数稳定，贸易商环节报价跟随盘面持续回暖，昨日沙河及周边地区重碱贸易自提价格1221元/吨，日环比涨37元/吨。基本面来看，本周纯碱行业开工率、周产量均较上周维持稳定，供应端暂无变化。需求端持续下降，昨日光伏玻璃行业仍有产线冷修，纯碱刚需水平进一步下降。供强需弱环境下企业持续累库，本周纯碱企业库存较上周提升2.98%，压制碱厂挺价心态。纯碱基本面依旧偏弱，但期货市场交易逻辑在于宏观及政策预期、商品市场整体反弹等。纯碱09合约期价达到近一个半月高点，国内重要会议之前宏观环境或仍将给期价提供支撑。但受制于纯碱宽松格局仍将深化，不建议过分看涨。关注后续政策动态、商品市场整体情绪及纯碱下游产能变化情况。

　　玻璃：

　　周四玻璃现货市场稳定，浮法玻璃市场均价维持在1173元/吨。玻璃供应同样稳定，昨日行业日熔量维持在15.84万吨。需求端情绪继续好转，昨日主流地区现货产销率均提升至100%以上，湖北地区达到140%以上。在高成交短期得以持续的情况下玻璃库存降幅扩大，本周企业库存下降2.87%，利于现货价格止跌企稳甚至反弹。玻璃基本面部分指标有所好转，期货市场交易核心在于宏观政策预期，市场多猜测有关城市更新或地产棚改等相关政策出台，具体有待后续官方验证。玻璃期货价格已走出底部，短期宏观及政策预期仍将给市场带来情绪提振，预计玻璃期价仍以偏强状态运行，关注商品市场整体情绪、宏观情绪及政策动态。

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